该涨不涨数据拖累A股示温涂料

该涨不涨 数据拖累A股

该涨不涨 重大利好，不涨反跌，怎么了？在存准率下调消息的刺激下，昨日沪深两市双双高开，但盘中小幅震荡后，最终遗憾收跌，这让不少看多后市的...“重大利好，不涨反跌，怎么了？”在存准率下调消息的刺激下，昨日沪深两市双双高开，但盘中小幅震荡后，最终遗憾收跌，这让不少看多后市的股民感到失望。

尽管近日央行降低存款准备金率的举措，释放约4200亿元资金流动性，网调也显示，超过六成网友认为此乃A股利好。但此前4月份公布的宏观数据，让不少机构人士担心经济增速大幅下滑将严重拖累上市公司盈利，相对于流动性的适度宽裕，业绩下滑的影响将更为明显。在“保增长”政策利好和经济滑坡隐忧交加中的A股，再次走到了十字路口。

现场

存准率下调股民白开心

央行5月12日宣布，从5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第二次下调存款准备金率，也是自去年11月30日宣布近3年来首次降准后第三次下调存款准备金率。继4月份CPI数据公布之后，央行随之进行降准操作。

交银施罗德基金向南方日报记者表示，“本次降准印证了此前的判断，通胀的下降给政策出台提供了更大的空间，同时，经济增速的大幅下滑、金融数据低于预期以及外汇投放的同比下降等因素都在促使政策此时出台。”

“央行第三次降准符合市场预期，但比预期的时点要晚，这反映了央行对通胀压力的一贯谨慎态度。但4月份宏观数据表明国内经济在加速回落，因此货币政策要尽快转向稳增长，这是央行第三次降准的动因。”诺安基金在最新策略报告中指出。

可惜，货币政策的松绑没有让股民们尝到甜头。受存款准备金率下调的利好影响，两市双双高开，随后股指一路震荡走低，截至收盘，沪指报2380.73点，下跌14.25点，跌幅0.59%，成交893亿元；深成指报10093.38点，下跌118.03点，跌幅1.16%，成交755亿元。

可见，管理层手中的“枪”瞄的是经济回落，是为了防止经济下滑而采取的措施，而股民们对于短期A股市场表现的期待则落空了。

分析

多重利空拖累A股

汇丰晋信基金表示，“央行此次选择在公布数据之后一天下调存准率，我们认为有别于上次‘倒逼’下调，主要是出于对经济的担忧。”

央行行长周小川今年3月曾公开表示，近年来，存款准备金率工具的使用主要和外汇储备增加或减少所产生的对冲要求有关。

实际上，在绝大多数情况下，存款准备金率调整并不是表示货币政策松紧的信号，释放出的资金广泛分布在国民经济各个方向，没有典型的方向，降低存准率也并非为了增强股市的信心或者主要流向房地产行业。

“之所以市场今天没有走出强势的格局，反而出现了下跌，应该说最重要的方面还是在于上周四以及上周五所公布的宏观经济数据，相关的数据当中除了CPI指标是符合预期之外的，其他的指标都低于市场之前的预期。”日信证券高级投资顾问张汉石表示。

“就本身国内的因素来讲，4月份的数据是低于市场预期。加上美股，尤其像摩根大通这样的短线巨亏，引发了海外市场不确定性的因素。”长城证券分析师付荣广在昨日收盘后分析道。

机会

债市或先迎“小阳春”

机构人士认为，此次降准政策对股市效果有待长期显现，对债市利好影响会较为明朗。

CCTV证券资讯频道评论员张劲东通过博客表示，利好效应’应该是毋庸置疑的，不过，市场复苏需要一个过程，况且，股市的根基宏观经济，并未出现全面恢复迹象的时候，股市的企稳可能更需要经历一个踌躇的过程。”不过他同时表示，“降准对于后市的方向而言，其影响意义却是相当深远。”

“我们仍维持市场中期或震荡上行的判断。”交银施罗德有关人士向南方日报记者表示，“本次降准印证了此前的判断，通胀的下降给政策出台提供了更大的空间，同时，经济增速的大幅下滑、金融数据低于预期以及外汇投放的同比下降等因素都在促使政策此时出台。”他说，“降准虽然出台，市场却需要一个兑现的过程。”

“对债市而言，降准释放约4200亿元流动性形成整体利好，尤其对利率债和高等级信用债投资有利。”联讯证券资深投资顾问郑保华在接受记者采访时表示，他认为对于债市，今年有两大利好因素，一是目前国内宏观经济处于下行趋势，这对债市是较大利好；第二，数据显示，今年CPI走势也在逐步下行。“在经济往下走和CPI往下走的大前提下，债券市场不可能出现大熊市。” 南方日报

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